エヌビディア（NVDA) ２０１９年度第３四半期決算発表

エヌビディア（ＮＶＤＡ）の２０１９年度第３四半期（８月～10月）決算が発表されました。

さて、いいニュースと悪いニュースがありますが、どちらから先に参りましょうか。

とりあえず、まずはいいニュースから。

今回の決算も、前期に引き続いて増収増益でした。

次に悪いニュースです。

この決算を受けて株価はＵＳ＄１６４．４３と、前日終値比▲１８．７６％の急落となりました。

一体、何が起きてしまったのでしょうか。

気を取り直して、決算内容を順番に見てみます。

GAAP	２０１８Ｑ３	２０１９Ｑ３	増 減	％
売上	$2,636	$3,181	$545	21%
営業利益	$895	$1,058	$163	18%
純利益	$838	$1,230	$392	47%
一株利益	$1.33	$1.97	$0.64	48%

前年同期比で、売上＋２１％、営業利益＋１８％、純利益＋４７％、一株利益も＋４８％の伸び率です。

問題ない、というより素晴らしい伸び率です。

Non-GAAPではどうでしょうか。

Non-GAAP	２０１８Ｑ３	２０１９Ｑ３	増 減	％
売上	$2,636	$3,181	$545	21%
営業利益	$1,005	$1,210	$205	20%
純利益	$833	$1,151	$318	38%
一株利益	$1.33	$1.84	$0.51	38%

ＧＡＡＰ同様に、堂々とした増収増益です。

続いて、部門別売上を見てみましょう。

	２０１８Ｑ３	２０１９Ｑ３	増 減	％
ゲーム	$1,561	$1,764	$203	13%
専門可視化	$239	$305	$66	28%
データセンター	$501	$792	$291	58%
自動車	$144	$172	$28	19%
OEMその他	$191	$148	-$43	-23%
売上合計	$2,636	$3,181	$545	21%

専門可視化、データセンター、自動車部門は、過去最高売上とのことです。

何の問題もないように思えます。

それでは、決算発表後に株価が▲１８．７６も急落してしまった要因は一体何だったのでしょうか。

仮想通貨関連の衰退で、ＯＥＭその他が前年同期比でマイナスになったのは、前期と同様の傾向で、今更驚くようなことではありません。

どうやら今回の急落の犯人は、ゲーム関連売上が会社の見込みに届かなかったことのようです。

その結果、市場予想も下回ってしまいました。

更に、ミッドレンジのパスカル製品が流通上で溢れており、その影響は来期まで持ち越され、在庫調整のため来期の出荷も見合される見込みであるとのことです。

その影響で、第４四半期の売上の見込みも前年同期比を下回っています。

	2018Q4実績	2019Q4見込み	増 減	％
売上	$2,911	$2,700	-$211	-7%

これはいけません。

今までの成長神話が一気に吹っ飛んでしまいました。

会社によれば、パスカルの過剰在庫問題は短期的な問題で、次あるいは次の次の四半期には調整が完了するとのことですが、果たしてどうなのか。

これだけ株価が急落すると、

いくら今期の配当は＋７％増配のＵＳ＄０．１６だと言われても、

２０２０年度までに追加で３，０００百万ＵＳドルが株主に還元される予定だと聞かされても、

サッとは頭に入って来ません。

一番の関心事は、これからも今までの成長が続いてくれるかどうかだからです。

しかし、冷静に考えれば、ゲーム、専門可視化、データセンター、自動車と、全ての分野でこれからも成長は大いに期待できるはずです。

ここは狼狽せず、冷静に事態を受け止めて、未来を信じることにします。