フェイスブック（ＦＢ）２０１８年度第３四半期決算発表 増収増益

アマゾン（ＡＭＺＮ）、アルファベット（ＧＯＯＧ）に引き続いて、フェイスブック（ＦＢ）の２０１８年度第３四半期の決算発表がありました。

	２０１７Ｑ３	２０１８Ｑ３	増  減	％
売上	$10,328	$13,727	+$3,399	+33%
営業利益	$5,122	$5,781	+$659	+13%
純利益	$4,707	$5,137	+$430	+9%
一株利益	$1.59	$1.76	+$0.17	+11%

前年同期比で、売上＋３３％、営業利益＋１３％、純利益＋９％、一株利益（希薄後）＋１１％。

お見事な増収増益です。

今や世界中で２０億人以上が利用しているという利用者（もちろん私もその一人）の状況を見てみましょう（単位：百万人）。                                                                    

DAUs	２０１７Ｑ３	２０１８Ｑ３	増  減	％
アメリカ、カナダ	185	185	±0	±0%
ヨーロッパ	274	278	+4	+1%
アジア、パシフィック	476	561	+85	+18%
その他	433	470	+37	+9%
合計	1,368	1,494	+126	+9%

DAU (Daily Active User ＝１日に実際に利用した人数）ベースでは、前年同期比で＋９％の伸びとなっています。

アメリカ、カナダは伸び率ゼロ、ヨーロッパが＋１％の伸びとほぼ横ばいですが、アジア、パシフィックやその他では、それぞれ＋１８％、＋９％と増加しています。

MAUs	２０１７Ｑ３	２０１８Ｑ３	増  減	％
アメリカ、カナダ	239	242	+3	+1%
ヨーロッパ	364	375	+11	+3%
アジア、パシフィック	794	917	+123	+15%
その他	675	736	+61	+9%
合計	2,072	2,270	+198	+10%

MAU (Monthly Active User = 月に実際に利用した人数）ベースでも、前年同期比で＋１０％の伸びでした。

若者のフェイスブック離れですって？

どうぞどうそ。

それはそうと、どうもこのところ気になる、決算発表後の株価に影響を与えている市場予想と比較しての、今回の決算数字はどうだったでしょうか。

	市場予想	２０１８Ｑ３	増  減	％
売上	$13,800	$13,727	($73)	-1%
一株利益	$1.47	$1.76	$0.29	+20%

売上は、ほんのちょっと予想を下回ったことから  "Disappointing" (失望させた) と表現する記事も中には見受けられましたが、私に言わせればほぼ予想通りで、その一方で、一株利益は、予想比＋２０％と大きく上回っています。

これを受けて株価は、１０月３０日の終値ＵＳ＄１４６．２２から、決算発表後の時間外取引ではＵＳ＄１５０．８０（終値比＋３．１３％）と、めでたく上昇しています。

よかった、よかった。

ところで、気になるフリーキャッシュフローはどうでしょうか。

	２０１７Ｑ３	２０１８Ｑ３	増  減	％
営業活動キャッシュフロー	$6,128	$7,496	+$1,368	+22%
資本支出	$1,755	$3,343	+$1,588	+90%
フリーキャッシュフロー	$4,373	$4,153	($220)	-5%

営業活動から得られたキャッシュフローは前年同期比＋２２％と伸びていますが、事業維持のための資本支出が＋９０％と増大したため、フリーキャッシュフローは前年同期比で▲５％と減少しています。

問題となったセキュリティー強化のための支出が膨らんでいるのでしょう。

しかし、以前も書いた通り、セキュリティー強化のための支出が必要だということは、それは他社が追随しようとする場合にもかかるコストなので、ある意味新規参入障壁の役割を果たすのではないかと思われます。

ですから心配には及びません（と自分にも言い聞かせています）。

ということで、今回の決算は増収増益。

一連の株価水準修正が終わったら、またフェイスブック（ＦＢ）は快進撃を続けていくことでしょう（と自分にも言い聞かせています）。



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フェイスブック（ＦＢ）株価急落の理由？ フェイスブックの時代はもう終わってしまったのか

７月２５日（水）の２０１８年度第２四半期の決算発表後フェイスブックの株価は急落しました。

決算発表自体は増収増益だったのに何故株価が急落したのか。

今更ながら考察してみます。

最初に簡単に言ってしまうと、

「今回の決算はかろうじて増収増益だったが、今後はセキュリティー強化の必要性から設備投資が増え、売上の成長率や営業利益率等の鈍化が見込まれるため」

ということになるでしょうか。

１．２０１８年度後半の売上伸率が鈍化する

前年度の第３、第４四半期の対前年同期比の売上伸率は共に＋４７％でした。

それが、最高財務責任者によると、今年度の第３、第４四半期の伸び率は、一桁台後半になるとのこと。

かなりの鈍化といえます。

２．設備投資が増える

２０１６年度の設備投資額は４，４９１百万ドル、２０１７年度は６，７３３百万ドルでした。

それが、今年度は１５，０００百万ドルが見込まれているとのこと。

セキュリティー強化のためと思われます。

３．これから数年の営業利益率は３０％半ばとなりそう

２０１７年度第２四半期の営業利益率は４７％、今年度四半期の営業利益率は４４％でした。

それが、設備投資増等の結果、これから数年の間３０％半ばになると見込まれているとのことです。

かなりの鈍化です。

次に、これを受けて、決算発表があった７月２５日以降のフェイスブック（ＦＢ）の株価の推移を見てみましょう。

参考まで、私が保有しているハイテク株のアマゾン（ＡＭＺＮ）、アルファベット（ＧＯＯＧ）、エヌヴィディア（ＮＶＤＡ）の株価推移も一緒に見てみます。

比較のため、７月２５日の株価を１００とします。

	FB	AMZN	GOOG	NVDA
７月２５日	100	100	100	100
７月２６日	81	97	100	101
７月２７日	80	98	98	100
７月３０日	79	95	97	97
７月３１日	79	96	96	97
８月１日	79	96	97	98
８月２日	81	98	97	100
８月３日	82	98	97	100

すると、８月３日現在で、他の３銘柄がそれぞれ、９８、９７、１００とほぼ横ばいになっているのに対して、フェイスブックだけ８２と落ち込んでいます。

比較株数は少ないですが、この落込みがハイテク業界全体の動きではなく、フェイスブック個別の動きであることがいえると思います。

では、フェイスブックの時代はもう終わってしまったのでしょうか。

答えは否だと思います。

いずれまた元に戻るのではないでしょうか。

なぜなら、フェイスブックが今後セキュリティー強化のために上記のような設備投資が必要だとすれば、それと同様の設備投資が同業者にも必要になるからです。

フェイスブックの位置づけに変わりはありません。

また肌感覚でいうと、私自身もフェイスブックのユーザーですが、フェイスブックを使っていてセキュリティー上の懸念を今まで感じたことがありません。

そして、今後もずっと使っていこうと考えているからです。

若者はフェイスブック離れしてるとおっしゃる？

放っておいて下さい。

フェイスブック（ＦＢ）２０１８年度第２四半期決算発表 増収増益にもかかわらず時間外で急落

フェイスブック（ＦＢ）の２０１８年度第２四半期（２０１８年４－６月）の決算発表がありました。

	２０１７Ｑ２	２０１８Ｑ２	増 減	％
売上	$9,321	$13,231	$3,910	42%
営業利益	$4,401	$5,863	$1,462	33%
純利益	$3,894	$5,106	$1,212	31%
一株利益	$1.32	$1.74	$0.42	32%

前年同期比で、売上＋４２％、営業利益＋３３％、純利益＋３１％、一株利益＋３２％。

どこからどう見ても増収増益です。

更に、ＤＡＵ（Ｄａｉｌｙ　Ａｃｔｉｖｅ　Ｕｓｅｒｓ）も＋１１％、ＭＡＵ（Ｍｏｎｔｈｌｙ　Ａｃｔｉｖｅ　Ｕｓｅｒｓ）も＋１１％と増えています。

しかし、決算発表後の時間外取引で、終値比で２４％を超える急落が起きたとのこと。

どうしてそんな急落が起きたのでしょうか？

曰く、売上が市場予想に届かなかった。

曰く、規制が強化される。

曰く、中国での新事業の立上げ承認が撤回された。

どれも、２４％強の急落の理由には弱いような気がします。

もしかすると、私などが与り知らないところで何かが起きているのかもしれません。

しかし、それが分からない以上、とりあえず私としては今回の決算発表内容を素直に受け止めたいと思います。

つまり、増収増益だった。

ということで、投資は継続です。

ただし、何が起きているのか継続して注視していきます。