ゼットエナジー（ZEL) 石油会社は「ぼったくり」なのか、それとも？

このところガソリン価格が高くなっています。

今日給油したところ１リッター当たり＄２．４３９もしました。

この状況を受けて、１０月８日にアダーン首相が、石油会社が「ぼったくって」いるのではないかということで、調査を早急に実施すると発表しました。

正義の味方なのか、それとも、石油会社を悪者にして自分の株を上げようとする政治家の常套手段なのか。

この動きのせいなのか、ガソリン値上がりによる買い控えの影響なのかは分かりませんが、今週ゼット・エナジー（ZEL)の株価が急落しています。

１０月１２日（金）に＄６．８３だった株価が、一週間後の１０月１９日(金）には＄６．１０と、１０％以上の下落です。

どうしたもんでしょう。

果たして、アダーン首相の指弾は正しいのか。

色々読んでみると、どうもこのガソリン高騰の原因は、石油会社の「ぼったくり」ではなく、

・原油高

・ニュージーランドドル安

・増税

の複合要因ようです。

ニュージーランドにおけるガソリンのコスト構造を見てみると、

輸入コスト　３４％

税金　４３％

配送コスト　２％

石油会社マージン　２１％

とのこと（AAウェブサイトより）。

半分近くは税金です。

政府は間の悪いことに、この原油高・通貨安の最悪の状況で、１０月１日から燃料税をリッター当たり３．５セント引き上げています。

またオークランドでは、７月から地域限定でリッター当たり１０セント増税です。

そしてAAによると、あろうことか燃料税などの税金にも更にGST（消費税）が課されている（タックス・オン・タックス）とのことで、そのGSTを無くせばそれだけでリーター当たり１０セント価格が下がるとのこと。

私の勘では、アダーン首相が天に向かって吐いた「ぼったくり」疑惑の唾は、今後自分の顔に落ちてきて、減税論議が始まるのではないかと思っていますが、いかがでしょうか。

そして、早いところ、ゼット・エナジー（ZEL)の株価も元に戻ってもらいたいものです。

ウェルズ・ファーゴ銀行 （ＷＦＣ） ２０１８年度第３四半期決算発表 微増収超増益

ウェルズ・ファーゴ銀行（WFC）の２０１８年度第３四半期の決算発表がありました。

簡単にまとめると、

１．費用削減努力で微増収超増益。

２．この発表を受けてアナリストによる評価・目標株価が上がって株価も上昇。

３．その結果ウハウハ。

では、中身を見てみましょう。

純利息収入は前年同期比で＋１％、その他収入はー０．３％、総収入で＋０．４％となっています。

微増収と言えばいいのでしょうか。

	２０１７Q３	２０１８Q３	増  減	％
純利息収入（百万）	$12,449	$12,572	$123	1.0%
その他収入（百万）	$9,400	$9,369	($31)	-0.3%
総収入（百万）	$21,849	$21,941	$92	0.4%

一方、利益はどうでしょうか。

	２０１７Q３	２０１８Q３	増  減	％
純利益（百万）	$4,542	$6,009	$1,467	32%
一株利益	$0.83	$1.13	$0.30	36%
一株配当	$0.39	$0.43	$0.04	10%

純利益は前年同期比＋３２％と大幅に伸び、一株利益も＋３６％となっています。

超増益です。

増益となった理由としては、

利ざやが、２．８６％→２．９４％と、前年同期比＋０．０８％増えた。

その他収入の費用が５８８百万ドル（－４％）減った。

などが挙げられていました。

この決算発表があったのが１０月１２日（金）。

それを受けて、１０月１５日（月）のアナリストによる評価はこんな感じです。

マカリー Macquarie は、中立から買い推奨に評価を変更。

野村 Nomura は、目標株価を６８ＵＳドルから６３ＵＳドルに下げましたが、買い推奨継続。

BMOキャピタル・マーケッツ BMO Capital Markets は、目標株価をＵＳ６５ドルに設定しました。

そして、その日の終値は、５３．２４ＵＳドル（前日比＋１．１３ＵＳドル）と＋２．１７％上昇しています。

いい感じです。

最近、銀行株は振るいませんが、この調子で頑張ってもらいたいものです。

自分の力ではどうしようもない困難に直面した時の対処法

世界中で株式市場が下落しています。

１０月１１日（木）（時差の関係でアメリカは１０日）の終値は、

ニューヨーク　２５，５９９ＵＳドル　▲８３２ＵＳドル（▲３．１５％）

ニュージーランド　８，７２１ＮＺドル　▲３３０ＮＺドル（▲３．６４％）

オーストラリア　５，８８４ＡＵドル　▲１６６ＡＵドル（▲２．８０％）

日本　２２、５９１円　▲９１５円（▲３．８９％）

、、、あはは、これは個人ではもうどうしようもありません。

かつて、私が通っていたビジネススクールに、ハーバード大学の先生が来て言っていたことを思い出しました。

自分の力ではどうしようもない困難に直面した時の対処法。

頭を抱えてしゃがみ込み、その困難が過ぎ去るまで何もせずにじっとしている。

ビジネススクールに入学して、これから頑張ろうとしていた矢先の言葉でした。

なので、その時は「何を言っているんだ、このおばさん？」と思ったものですが、今はまさにその時のようです。

今回、別に個々の企業の業績が世界中で一斉に悪化した訳ではありません。

一応、その下落理由に挙げられているのは、アメリカの金利上昇です。

確かに金利が上がれば株式にとってはいい話ではないかもしれませんが、だからと言って、利上げは昨日今日降って湧いた話でもありません。

ただみんなが、ああ、今年はリーマンショックから１０年だよなあ、そろそろ株式市場も怪しいよなあ、なんて思っていた時だっただけだと思います。

米中の貿易摩擦懸念、ハイテク株がらみの情報漏洩問題、コンピューターによる自動売買、、、そのようなものが、副旋律を奏でていました。

まあ、多少の影響はあるかもしれません。

しかし、株式の配当がゼロになる訳ではありません。

いずれまた株価は上がって行きます。

ということで、それまで頭を抱えてしゃがみ込み、配当をしっかり受け取りながら、この困難が過ぎ去るまで何もせずにじっとしていることにします。

（と言いながら、「おー、ここは絶好の買い場だなあ」と思っている私です。

オーストラリアのシドニー空港（ＳＹＤ）とかどうでしょう。）

ティルト・リニューアブルズ（ＴＬＴ）買収バトルの続報

ティルト・リニューアブルズ（ＴＬＴ）の買収をめぐる続報です。

１０月８日（月）に、買収反対派から「株主への手紙」が発せられました。

その要旨は、

１．グラント・ソーントンのレポートの信憑性について

買収派が起用したグラント・ソーントンのレポートは、買収派の御用レポートなので信じてはならない。

２．ダンドネル Dundonell  風力発電プロジェクトについて

上記風力発電については、ビクトリア州政府との納入契約が結ばれ、発電される電力の３７％が１５年間にわたって納入されることが決まった。

建設は２０１９年から始められる。

このプロジェクトの価値は、株価にして一株当たり＄０．２２に相当する。

建設費用の５６０百万オーストラリアドルは、借入と新株発行によって賄われるが、年末までに予定される既存株主への新株割当に際しては、割引価格が適用される見込みである。

３．買収提案締切後の株価について

買収派は、買収提案締切後に株価は買収価格の＄２．３０を下回るだろうと言っている。

実際に株価がどうなるかは誰にも分からないことではあるが、買収提案時の株価が＄２．１３で、買収提案後に確定したダンドネル風力発電プロジェクトの契約の価値を考えると、非常に有望であると思われる。

（筆者は勝手に、買収提案時株価＄２．１３＋ダンドネル風力発電プロジェクトの想定価値＄０．２２＝＄２．３５、と解釈しました。）

４．結論

買収派による買収提案は拒否すべきである。

というものでした。

すると、その翌日の１０月９日（火）、今度は買収派から以下の発表がありました。

１．１０月１５日（月）だった買収提案締切日を、１０月２９日（月）に延期する。

２．買収価格の＄２．３０は最終価格で、値上げすることはない。

３．この買収提案は、９月６日（木）に無条件買収と宣言されたので、買収を受け入れれば１週間で売却代金を受け取ることができる。

というものです。

買収受入締切日を２週間先に延ばしたということは、買収が思うように上手く行っていないことの表われでしょう。

確かに、１０月９日現在、買収派合計で、７８．６８３％しか集まっていません。

反対派が明らかに優勢です。

しかし、ここで買収価格を上げずに、ただ２週間先延ばしにするだけで、どうやってこの買収を成功させようというのでしょうか。

どうも、意図が読めず、また、覇気も伝わって来ません。

そんな状況の中、このバトルはあと３週間続くことになります。

そこで全ては終わるのか。

それとも、これは序章に過ぎないのか。

私はどうすればいいのか、、、実を申せば、まだ迷っているのです。

ティルト・リニューアブルズ（ＴＬＴ）をめぐる熾烈な買収バトル展開中

ティルト・リニューアブルズ（ＴＬＴ）をめぐる買収劇がいよいよ熾烈になってきました。

こんな劇的な買収劇に遭遇するチャンスはそんなにあるものではありません。

今までの経緯はこんな感じです。

８月１５日、インフラティル（ＩＦＴ）とマーキュリー・エナジー（ＭＣＹ）連合軍（以下、「買収派」）が、買収価格＄２．３０での買収意向を発表。

⇒　「ティルト・リニューアブルズ（ＴＬＴ）の買収話が発表されました」参照

９月４日、ティルト・リニューアブルズ（ＴＬＴ）の社外取締役（以下、「反対派」）が、＄２．３０での買収拒否を薦める手紙を株主に送付。

⇒　「ティルト・リニューアブルズ（ＴＬＴ）の社外取締役が＄２．３０買収提案を拒否！」参照

そして、９月１８日に、Target Company Statement 買収対象会社声明が発表されました。

⇒　「ティルト・リニューアブルズ（ＴＬＴ）Target Company Statement の予告レター」参照

それによると、ティルト・リニューアブルズ（ＴＬＴ）の企業価値は、＄２．５６から＄３．０１（中央値：＄２．７９）あり、買収価格の＄２．３０は低すぎるとのことでした。

だから、買収提案は拒否しろ。

真向対決の姿勢です。

さて、その後の動きはどうだったのか？

黙って買収派は引き下がったのか？

そんなことはありません。

買収派（と言っても、実態はインフラティル（ＩＦＴ）で、マーキュリー・エナジー（ＭＣＹ）はサイドラインで見守っているだけのようですが）は、グラント・ソーントンという会社に独自に企業価値を算出させて、反論を開始しました。

９月２７日付の手紙によると、反対派による企業価値算出はあまりに楽観的で甘すぎるとのこと。

現実的に算出すると、ティルト・リニューアブルズ（ＴＬＴ）の企業価値は、＄１．８７から＄２．４６（中央値：＄２．１７）に過ぎない。

そして買収価格の＄２．３０はその範囲に収まっており、株主にとって有利な価格になっている、だそうです。

一歩も引きません。

それに対して反対派もまたすぐに反論しています。

曰く、グラント・ソーントンは、買収を仕掛けている買収派から雇われた会社である。

そして、買収派から提供された金融モデルを使用し、買収派から提供されたキャッシュフロー推定に基づいて、企業価値を算出している。

従って、客観的である訳がない。

恣意的である。

間違ってる。

だから、無視すべきである、とのこと。

おー、それも一理あるな。

それで、、、。

結局どっちの言っていることが本当なの？

そして、私はどうしたらいいの？

と思っていたところ、グッドタイミングで証券会社からメールが来ました。

曰く、株主が取るオプションは次の三つ。

１．＄２．３０の買収価格を受け入れる

２．市場価格の＄２．３３で売却する

３．買収を拒否して保有し続ける

証券会社としては、保有し続けて少数株主になってしまうリスクを考えると、買収受諾を薦める、とのこと。

少数株主になってしまうリスク！

ティーゲル（ＴＧＨ）の買収でも聞いた言葉です。

取りあえず、最新の買収側の株式保有割合を調べてみました。

すると、１０月４日に発表された、１０月３日現在の買収側株式保有は、７８．４２４％とのこと。

買収開始時点の株式保有は、７１．０３％でした。

ということは、この間に７％ほどしか買収に応じていません。

強制的に全ての株式を取得できる９０％には程遠い状況です。

反対派の真向対決姿勢が功を奏して、その声が一般株主に届いているようです。

ここは、反対派の更なる頑張りに期待して、買収受諾はせず、もう少し見守ってみたいと思います。

受諾回答締切日は、１０月１５日です。

今回、アマゾン（ＡＭＺＮ）を買い増した理由

９月２８日（金）、アマゾン（ＡＭＺＮ）の買い増し注文を出しました。

ニュージーランドとアメリカの時差の関係で、本当に買えたかどうかは月曜日にならなければ分かりませんが、買い増すに至った検討の経緯を紹介します。

因みに、９月２７日（木）の終値は、ＵＳ＄２，０１２．９８でした。

検討した項目は、以下の四つです。

１．アナリストの目標株価

２．業績予測

３．為替動向（NZD/USD）

４．購入タイミング

１．アナリストの目標株価

ここ最近、アナリストによるアマゾン（ＡＭＺＮ）の目標株価の引上げが目に付いていました。

例えば、Ｄ．Ａ．デビッドソンという会社は、９月５日に、目標株価をＵＳ＄２，２００からＵＳ＄２，４５０に引き上げました。

また、ジェフリーズ証券は、９月２５日に、ＵＳ＄２，１８５からＵＳ＄２，３５０に引き上げ、

スタイフェル証券は、９月２７日に、ＵＳ＄２，０２０からＵＳ＄２，５２５に引き上げています。

そして、２年後の２０２０年にはＵＳ＄３，０００まで行くのではと言い出す始末です。

それぞれ、９月２７日の終値比で、＋２２％、＋１７％、＋２５％です。

ＵＳ＄３，０００は何と１．５倍です。

２．業績予測

ある会社が２０２２年度までの業績を予測したデータを入手しました。

２０１７年度の実績を１００とした場合の、売上、営業利益、純利益、一株利益の予想が次のグラフです。

５年後の２０２２年度には、２０１７年度比で、

売上は２．６倍、

営業利益は５．１倍、

純利益は９．５倍、

一株利益は９．０倍

が、それぞれ予想されているではありませんか。

このグラフを作った時に、思わず、泣きながら、

「もう、アマゾン（ＡＭＺＮ）、半端ないって！」

と叫んでしまいそうになりました。

３．為替動向（NZD/USD）

これだけ成長が見込まれるのであれば、為替など気にする必要はないかもしれません。

しかし、ニュージーランドでアメリカ株に投資する以上、NZD/USDの為替動向の確認は欠かせません。

現在のNZD/USDは０．６６です。

かなりアメリカ・ドル高が進んでいますが、

 「NZD/USD　どこまでアメリカ・ドル高は進むのか？　２０１８年９月」

でも書いた通り、もう少し アメリカ・ドル高は進みそうです。

アマゾン（ＡＭＺＮ）購入には追い風です。

４．購入タイミング

最後に、購入タイミングです。

ある日突然、米中貿易戦争の縺れから、株式市場が暴落するかもしれません。

しかし、そんなことを言って、それを待っている間に、アマゾン（ＡＭＺＮ）はぜっせとＵＳ＄３，０００を目指して上昇していってしまうかもしれません。

タイミングは、誰にも分からないのです。

では、アマゾン（ＡＭＺＮ）の株はいつ買ったらいいのでしょうか？

こういう時は、背中を押してもらうために、是非、林修先生に登場してもらいましょう。

「先生、いつ買ったらいいのでしょうか？」

「今でしょ！」　

という訳で、昨日成り行き購入注文を出しました。

目指せ、２年後、ＵＳ＄３，０００！

１に情報、２に情報 ぼやいている暇はない

株式についてのニュースを読んでいると、よくこんな記述に出くわします。

今回の業績は、増収増益。

しかし、市場予想を下回って、株価は下落。

そして、いつも思うこと。

市場予想って何？

市場予想って誰？

業績がよかったのなら株価は上がればいいんじゃないの？

何で実際の業績よりも市場予想が優先されるの？

また、こんな説明もよく目にします。

目標株価の引き上げを受けて、株価は〇％の上昇

どこかの誰かが、この株は上がるよと発表するだけで実際に株価が上がるのです。

昨日のアマゾン（ＡＭＺＮ）の株価もそうでした。

終値が、ＵＳ＄１，９７４．５５（＋４０．１９）＋２％と＋２％以上値上がりしていました。

その理由が、どこかの誰かが目標株価を引き上げたからでした。

あわてて調べてみると、ニューヨークにあるジェフリーズという投資会社が、一年後の目標株価を、ＵＳ＄２，１８５からＵＳ＄２，３５０に引き上げていました。

そして、２年後の２０２０年には、ＵＳ＄３，０００に達し、市場価値は１．５兆ドルになるかもしれないとのこと。

きっとこの人たちは、我々一般投資家が普段会えないような経営陣と話をしたり、毎日膨大なデータを分析することができるのでしょう。

しかし、こんなことがあっていいのでしょうか。

２１世紀はインターネットの時代です。

どこにいる誰でも、瞬時にして公式に発表された同じ情報に接して投資判断が下せる。

そんな公正な株式市場ではなかったのでしょうか。

それなのに、どこかの誰かの私的な予想に影響されて大金が動くなんて、、、。

、、、などと思っていました、ちょっと前まで。

しかし、生き馬の目を抜くこの世界で、そんなことをぼやいていても何も始まりません。

株式投資で生き残り、ミリオネアになるために重要なのは、とにかく情報です。

我々一般投資家は、そうそうジェフ・ベゾス氏と直接お話をする機会に恵まれることはありません。

だとすれば、とにかくアンテナを張り巡らせましょう。

そして、その情報の真偽を見抜く目を持ちましょう。

その目を持つためには、とにかく情報に触れ、考え、経験を積むことです。

あれ？　何で？

そう思ったら、とにかく自分でとことん調べてみましょう。

そして、ぼやいている暇があったら、この市場関係者とやらの情報を使い倒してやろうではありませんか。

と、自分に言い聞かせつつ、筆を置くこととします。

２年後にはＵＳ＄３，０００か。いいな。ホントかな。どうしようかな。買い増しちゃおうかな。

などと思いながら。